BlackRock дает первый залп в ценовой войне буферизованных ETF США

Feb 21, 2024

Эмма Бойд

Каждое утро мы будем отправлять вам электронное письмо с ежедневным дайджестом myFT, в котором будут собраны последние новости о биржевых фондах.

Посетите наш ETF Hub, чтобы узнать больше и изучить наши подробные данные и инструменты сравнения.

Компания BlackRock дала первый залп в широко ожидаемой ценовой войне между поставщиками буферных биржевых фондов США, запустив 30 июня два ETF, которые обеспечивают страховку от падения рынка.

По данным FactSet, буферизованные ETF США, которые обычно взимают ежегодную комиссию в размере 75-85 базисных пунктов, привлекли приток $11,1 млрд на неспокойных рынках прошлого года по сравнению с рекордными $4,3 млрд в 2021 году.

Поставщик данных сообщил, что потоки не показывают никаких признаков уменьшения, несмотря на более спокойную торговлю в этом году: буферизованные ETF США с начала года привлекли $4,6 млрд.

Теперь BlackRock впервые вышла на рынок ETF с определенными результатами с двумя фондами: iShares Large Cap Moderate Buffer ETF (IVVM) и iShares Large Cap Deep Buffer ETF (IVVB), обойдя конкурентов с годовыми комиссиями всего в 50 б.п. каждый.

Эти фонды, также известные как ETF с определенным результатом, используют деривативы, чтобы дать инвесторам некоторую защиту от негативных последствий в случае падения рынка, но взамен инвесторы должны отказаться от части своей прибыли, если рынок вырастет.

IVVM стремится защитить от первых 5 процентов квартальных убытков, а IVVB стремится защитить от квартальных убытков в диапазоне от 5 до 20 процентов.

«Неспокойная рыночная ситуация в прошлом году действительно привлекла внимание инвесторов к этой категории, и этот импульс сохранился и в 2023 году», — сказал Нейт Джерачи, президент ETF Store и финансовый консультант.

«Учитывая растущую популярность и высокую среднюю цену — [81 б.п., по его данным] — ETF с установленным исходом, эта возможность была слишком привлекательной для BlackRock, чтобы упустить ее», — добавил он.

Он отметил, что BlackRock значительно уступает своим основным конкурентам.

«Я ожидаю, что они продолжат оказывать давление на комиссию по всей этой категории ETF», — сказал он, добавив, что поэтому он ожидает, что в долгосрочной перспективе комиссии окажутся ниже 40 б.п.

В категорию буферных ETF США входят пять поставщиков. Крупнейшей компанией с активами под управлением около $13 млрд является Innovator Capital Management, за ней следует First Trust с $12,8 млрд. По данным FactSet, у их ближайшего конкурента Allianz всего $1,3 млрд.

Но эта категория быстро растет.

Аникет Уллал, руководитель отдела данных и аналитики ETF и CFRA, поставщика данных и консалтинговой компании, сказала, что в конце 2022 года в США существовало 170 буферных ETF с активами в 21 миллиард долларов, но по состоянию на июнь это число выросло до 188. 26-е место с активами в $28 млрд.

Несмотря на ценовую конкуренцию, которую предвещает выход BlackRock, Элизабет Кашнер, директор по глобальной аналитике фондов в FactSet, сказала, что наибольшие затраты для инвесторов в буферизованные ETF связаны не с коэффициентом расходов, а с упущенными дивидендами.

Посетите ETF Hub, чтобы узнать больше и изучить наши подробные данные и инструменты сравнения, которые помогут вам понять все: от производительности до рейтингов ESG.

Инвесторы в iShares Core S&P 500 ETF (IVV) будут получать регулярный дивидендный доход, пояснила она, тогда как инвесторы в IVVM и IVVB — нет.

«Элемент ценовой доходности и общей прибыли одинаков для всех поставщиков. В целом, буферизованные ETF — это дорогая страховка от краткосрочных потерь», — сказал Кашнер. «Тем не менее, продукт BlackRock будет более привлекательным, чем у конкурентов, из-за сниженной комиссии», — добавила она.

Джерачи утверждал, что банки и страховые компании должны быть больше всего обеспокоены выходом BlackRock на рынок буферных ETF, поскольку они предлагают структурированные продукты, которые могут предложить аналогичную структуру выплат.

«[Буферизованные ETF] продолжат отвоевывать долю рынка у традиционного структурированного продуктового пространства, которое характеризуется непрозрачностью, неликвидностью, кредитным риском и гораздо более высокими комиссиями», – сказал Джерачи.